“从8月1日起，中方将对镓、锗相关物项实施出口管制。”日前，中国商务部和海关总署近期发布

　　这一政策出台，对于产业链下游的公司来说，无疑是一个重大挑战。其中，美国半导体晶圆制造商AXT公司在官网声明中表示，其中国子公司将立即着手申请许可证，以继续从中国出口镓和锗基板产品，努力将对客户的任何潜在干扰降至最低。

　　AXT所提及的“中国子公司”正是北京通美晶体技术股份有限公司（以下简称：“北京通美”），去年1月曾向科创板递交了招股书，从2022年8月北京通美提交注册，到如今已经11个月，仍未拿到批文。

　　此次国内对镓、锗相关物项实施出口管制不仅将直接影响AXT的销售，或许也将影响北京通美的科创板IPO上市进程。

　　有行业分析人士对《科创板日报》记者表示，出口管制将给北京通美带来两重影响。一是北京通美与美国客户、部分国际客户的合作将受到影响；二是出口管制对北京通美IPO募资扩产计划或产生影响。

　　北京通美的主营业务是磷化铟衬底、砷化镓衬底、锗衬底、PBN材料及其他高纯材料的研发、生产和销售，衬底产品主要用于生产射频器件、光模块、LED、激光器、探测器、传感器、太空太阳能电池等器件，属于芯片的上游材料领域。

　　目前公司在磷化铟衬底、砷化镓衬底等衬底材料市场占据一定市场份额。根据国际行业咨询机构Yole的统计，2020 年公司在磷化铟衬底市场的全球市场占有率为 36%，位居全球第二。2019年北京通美在砷化镓衬底市场的全球市场占有率为13%，位居全球第四。

　　财务数据方面，2019-2021年，报告期各期，北京通美实现的营业收入分别为4.62亿元、5.83亿元和8.57亿元；同期归母净利润为-3338.90万元、4822.19 万元和9458.76 万元。其中，砷化镓衬底产品、锗衬底产品是北京通美营收的主要来源之一，报告期内，砷化镓衬底、锗衬底营收总金额分别为2.48亿元、3.16亿元和3.45亿元，营收合计占比超过53.66%、54.19%和40.39%。

　　作为一家导体材料厂商，北京通美的采购成本、销售价格、毛利等受原材料价格的变动影响较为明显。具体从原材料采购情况看，报告期内，公司金属镓的采购金额分别为977.37万元、6349.97万元和15250.09万元，占原材料采购总额的比例分别为5.67%、23.73%和37.61%；同期锗锭的采购金额分别为2879.19万元、4618.48万元和4619.11万元，占原材料采购总额的比例分别为16.71%、17.26%和11.39%。

　　由此可见，金属镓、锗锭等原材料成本呈逐年上升态势，若金属镓、锗锭的价格出现大幅上涨，将增加北京通美的采购成本，影响公司盈利能力，未来业绩可持续性存疑。

　　随着日前国内正式宣布将在8月对镓锗实施出口管制禁令，镓、锗市场报价随即闻风上涨。据悉，目前高纯镓的价格为2575元每克，平均涨幅高达100元每天，而锗的价格目前也同样涨到了9550元每千克，平均涨幅为50元每天。

　　在第二轮问询回复中，北京通美表示，2021年金属镓采购单价上涨80.45%，而砷化镓衬底销售单价2021年度下降6.14%；2021年锗锭采购单价上涨12.42%，而锗衬底销售单价2021年度下降14.57%。

　　北京通美坦言，公司通常通过采购订单购买上述主要原材料，由于上述原材料不属于大宗商品，且市场中供应商相对较少，公司对部分关键原材料供应商存在一定的依赖，相关供应商可能无法保证向公司长期稳定提供原材料，使得公司的生产经营受到影响，导致无法及时交付产品。此外，供应商延迟供应原材料可能会增加公司生产成本，并导致生产延迟或减产，从而影响公司的收入和经营业绩。

　　再来看砷化镓衬底市场，近几年来，在5G通信、新一代显示(MiniLED、Micro)、无人驾驶、人工智能、可穿戴设备等新兴市场需求的带动下，砷化镓衬底市场规模持续扩大，北京通美亦希望进一步攫取市场份额。

　　根据Yole发布的数据，2025年全球砷化镓衬底的市场规模有望达到3.48亿美元，2019 年至 2025 年的复合增长率约为 9.67%，砷化镓衬底市场前景广阔。

　　此番科创板IPO，北京通美拟募资11.67亿元，其中，3.67亿元用于砷化镓半导体材料项目。据悉，砷化镓半导体材料项目将使公司实现新产品8英寸砷化镓衬底的量产，并且扩大2-6英寸砷化镓衬底的生产规模，为公司大尺寸砷化镓衬底产品在Mini和Micro LED 领域的布局创造条件，也将有利于巩固公司全球市场份额。项目完成后，公司或将形成年产50万片的8英寸砷化镓衬底生产能力。

　　不过，受国家镓锗相关物项出口管制政策影响，公司后期产能利用率或将出现回落。

　　TrendForce集邦咨询分析师龚瑞骄对《科创板日报》记者表示，镓、锗两种金属是制作半导体元器件的重要原材料，中国拥有丰富的储量，且是全球供应大国。以镓为例，化合物半导体是其最大的应用领域，约有近60%用于砷化镓衬底与氮化镓外延晶圆，广泛用于微波射频、光电子、功率电力电子等领域。此次出口管制实施后，镓产业链上游的衬底材料业者或受其影响。

　　前述行业分析人士在接受《科创板日报》记者采访时进一步解释称，7月窗口期内，会导致海外厂商囤货，镓、锗价格上涨。但到了8月1日出口管制规定开始执行之后，对国内厂商也并非没影响，比如镓、锗价格很可能会下跌，因为整个全球市场需求将少了一部分。

　　换言之，受到出口管制的影响，行业内公司的竞争格局也将发生变化，管制措施可能会导致一些公司的出口量下降，从而影响其业绩和竞争力。对于急需扩产能公司来说，也得重新考量，是否上马新的产品线。

　　“相关衬底材料本土厂商在这个时期进行扩产肯定不合适了。”该行业分析人士对《科创板日报》记者表示。

　　针对公司砷化镓半导体衬底材料项目的必要性，是否存在重复建设或建成投产后产能利用率不足的风险，也受到市场普遍关注。